1-1- مقدمه 2
1-2- ضرورت و اهمیت تحقیق 3
1-3- هدف و مسأله تحقیق 4
1- 4- روش تحقیق 5
1-5- نوآوری تحقیق 6
1-6- ساختار گزارش تحقیق 7
فصل دوم
مفاهیم تحقیق و مرور ادبیات
2-1- مقدمه 9
2-2- ارزیابی ارزش پروژه ها 9
2-2-1- روش های سنتی ارزیابی ارزش پروژه 10
2-2-1-1- معایب روشهای سنتی 10
2-2-2- روش های پویا ارزیابی ارزش پروژه (درخت و شبیه سازی) 11
2-2-2-1- روش شبیه سازی مونت کارلو 11
2-2-2-2- روش درخت تصمیم گیری 12
2-2-3- روش اختیارات واقعی 12
2-3- قرارداداختیارمعاملات 16
2-3-1- پارامترهای مؤثر در ارزش اختیار 18
2-3-1-1- قیمت دارایی 18
2-3-1-2- قیمت اعمال اختیار 18
2-3-1-3- نرخ بهره 19
2-3-1-4- زمان اعتبار اختیار 19
2-3-1-5- نوسان پذیری 19
2-3-1-5- 1- محاسبه پارامتر نوسان پذیری 20
2-3-2- انواع اختیار معاملات 21
2-3-2-1- اختیار معاملات اروپایی و آمریکایی 21
2-3-2-2- اختیار معاملات آسیایی 22
2-3-3- روش های محاسبه ارزش اختیار 22
2-3-3-1- روش معادلات دیفرانسیل جزئی 23
2-3-3-2- روش شبیه سازی 25
2-3-3-3- روش شبکه ای 26
1-3-3-3-2 ارزشگذاری به روش شبکهای
2-3-4- فرایندهای تصادفی 28
2-3-4-1- حرکت براونی هندسی 29
2-3-4-2- حرکت میانگین بازگشت کننده 30
2-3-4-2-1- فرایند تصادفی میانگین بازگشت کننده در اختیار واقعی 31
2-4- اختیار معاملات واقعی 32
2-4-1- روش محاسبه اختیار معاملات واقعی 33
2-4-2- اختیار ترک 34
2-4-3- اختیار گسترش 34
2-4-4- اختیار تعویض 35
2-4-5- اختیار کاهش 35
2-4-6- اختیارتاخیر 36
2-4-7- اختیار چندگانه 36
2-4-7-1- اختیار ترکیبی 37
2-4-7-2- اختیار انتخاب 41
2-5- جمع بندی 43
فصل سوم
معرفی مدل پیشنهادی
3-1- مقدمه 46
گام 1 تعیین اختیار معاملات واقعی 49
گام 2 محاسبه پارامترهای اصلی مدل 49
گام 3. محاسبه ارزش اختیارمعاملات به روش اختیار آسیایی واقعی 50
3-3- اختیار آسیایی 50
3-3-1- اختیار آسیایی واقعی 51
گام 4 آیا اختیارات را می توان در طول پروژه اعمال کرد؟ 54
3-4- اختیار آمریکایی- آسیایی 55
3-4-1- روش درخت انبوه 55
گام 5 آیا ارزش پروژه از فرایند میانگین بازگشت کننده پیروی می کند؟ 59
3-5- محاسبه اختیار با میانگین بازگشت کننده 59
3-5-1- اختیار آسیایی با میانگین بازگشت کننده 61
3-6- جمع بندی 61
فصل چهارم
معرفی مطالعه موردی و پیاده سازی و تحلیل مدل
4-1- مقدمه 63
4-2- صنعت خودروسازی 63
4-2-1- معرفی شرکت سامیار (سایپا کاشان) 64
4-3- پارامترهای ورودی 65
4-3-1- محاسبه واریانس داده ها 66
4-3-2- محاسبه ارزش دارایی اولیه 68
4-3-3- محاسبه نرخ بهره بدون ریسک 68
4-3-4- محاسبه ضریب بازگشت به میانگین 68
4-4- محاسبه ارزش نهایی پروژه 69
4-5- محاسبه ارزش اختیار 70
4-5-1- ارزش اختیارآمریکایی چندگانه 70
4-5-2- ارزش اختیار آمریکایی- آسیایی چندگانه 71
4-5-3- ارزش اختیار آمریکایی چندگانه با میانگین بازگشت کننده 71
4-6- تحلیل نتایج 72
4-6-1- رابطه اختیار آسیایی-آمریکایی و اختیار آمریکایی 72
4-6-2- رابطه اختیار چندگانه با میانگین بازگشت کننده و اختیار آمریکایی چندگانه 74
4-6-3- رابطه اختیار با میانگین بازگشت کننده و اختیار آسیایی- آمریکایی چندگانه 75
4-7- نتیجه گیری 76
4-8- جمع بندی 77
فصل پنجم
نتیجه گیری و پیشنهادات آتی
5-1- نتیجه گیری 79
5-2- پیشنهادات آتی 79
منابع 81
فهرست جداول و شکل ها :
شکل 1-1: ارزش گذاری پروژه ها 3
شکل 1-2 : مراحل ارزشگذاری پروژه با استفاده از اختیار 6
جدول 2-1 : ارزشگذاری پروژه ها به روش اختیارات واقعی 14
شکل 2-1 : نمودار اختیار خرید 17
شکل 2-2 : نمودار اختیار فروش 17
جدول 2-2 : روش های محاسبه پارامتر نوسان پذیری 20
جدول 2-3 : روش های محاسبه ارزش اختیار 23
شکل 2-3 : نمودار درخت دوجمله ای غیر ترکیبی 27
شکل 2-4: نمونه ای از نمودار حرکت براونی هندسی 29
شکل 2-5 : نمونه ای از حرکت میانگین بازگشت کننده 30
جدول 2-4 : زمینه های مورد استفاده از فرایند میانگین بازگشت کننده در ادبیات موضوع 31
شکل 2-6 : درخت دو جمله ای ارزشگذاری مرحله ساخت 39
شکل 2-7 : درخت دو جمله ای ارزشگذاری مرحله طراحی 39
شکل 2-8 : درخت دو جمله ای ارزشگذاری مرحله دریافت مجوز 40
شکل 2-9 : نمودار درخت دوجمله ای اختیار انتخاب 42
